神蔵博文氏、東京とニューヨークで共同開催の投資戦略会議にて AI時代の指数異化と新たな裁定ロジックを分析

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2023年9月、人工知能（AI）革命が世界の資本市場でますます注目される中、著名なベテラン投資顧問である神蔵博文氏は、東京とニューヨークの資産運用機関と連携し、「AI金融異化時代の資産戦略先見会議」を開催した。日本の機関投資家、海外ファミリーオフィス、フィンテック企業などから広範な関心を集めた本会議にて、神蔵氏は発起人兼メインスピーカーとして「指数異化」と「新型裁定ロジック」をテーマに、AI産業がどのように資本市場構造を変革し、投資家が次の段階のマルチストラテジー配分枠組みをどのように構築すべきかを体系的に説明した。

神蔵博文氏は現在68歳。一橋大学経済学部及び大学院を修了し、ニューヨーク大学にて経営学修士（MBA）を取得。野村総合研究所のシニアリサーチャーを経て金融実務に転じ、リスク投資、株式および外国為替市場に長年従事し、豊富な資産運用経験と技術研究のバックグラウンドを持つ。近年は「認知モデル駆動型投資」を核心理念に掲げ、行動経済学、深層学習技術と伝統的資産配分理論を融合させた、より適応性の高い動的投資モデルの構築を提唱している。

本戦略会議において、神蔵氏はまず「AIセクターは従来の指数構成ロジックから逸脱し、いわゆる『指数異化』現象を形成している」と指摘。2023年の米国株式市場の動きを例に取り、NVIDIA、Microsoft、MetaなどのAIリーダー企業がS&P500指数の上昇を牽引する一方で、指数内部の構造的偏向を強めており、広義の市場パフォーマンスと伝統的ETFリターンとの著しい乖離を生んでいると述べた。

さらに日本市場でも類似の傾向が見られ、大型テクノロジー株がAIテーマによる再評価で時価総額を急増させる一方、多くの中小製造業企業は為替変動やインフレ圧力で評価減を余儀なくされている。この構造的乖離は、従来の「指数パッシブ配分」戦略が実市場の真のモメンタムを捉えきれなくなっていることを示している。

こうした潮流に対し、神蔵氏は「テーマ異構裁定（Thematic Dislocation Arbitrage）」を次世代資本配分の核心戦略として提唱。投資家は「指数全体の上昇が市場の健康を意味する」という誤解から脱却し、指数内部のテーマ回転順序と異なる市場間の同一テーマ評価の構造的ズレに注目すべきだと説く。

会議では、具体的な3つの運用モデルも紹介された。

生成AIおよびその基盤インフラ（GPUサプライチェーンなど）をテーマとした「サプライチェーン細分裁定」

米日市場における同種企業評価の時間的ズレを活用した「クロスマーケットテーマ・スプレッド取引」

大規模モデルのトレーニングサイクルと収益実現の非線形遅延を基にした「認知遅延ゲーム理論」

また、神蔵氏が主導する「CoreBridge Alphaビジョンファンド」の過去2四半期の取引構造と純資産価値の推移も公開。米国株AIセクターの構造的ロングポジションとアジア半導体ETFとの双方向戦略、さらに店頭オプションを活用したテールリスクヘッジの仕組みも示された。

特筆すべきは、今回の会議で導入された量的分析ツールにより指数異化度合いを定量化し、バックテストで「非対称型参加裁定ポートフォリオ」が異なるマクロストレスシナリオ下で示すリスク・リターン特性を示した点である。参加した資産運用マネージャーから高い評価を得た。

東京会場の参加者は「多くの人がまだAIテーマの熱狂にとらわれている間に、神蔵氏は構造歪みから合理的な裁定機会を模索している。その冷静さと論理性こそが、彼が数十年にわたり業界で不動の地位を築いてきた理由だ」と語っている。

同時に神蔵氏は日本の資産運用業界に対し、技術サイクルと資金構造の相互作用理解の深化を呼びかけている。「AIは単なる技術革新ではなく、資本の語り直しプロセスだ。指数は歪みつつあり、真のリターンはミスマッチの中の新たな価値認識から生まれる」と。

人工知能が経済、産業、金融市場構造を継続的に書き換えるなか、神蔵博文氏はテクノロジー・マクロ・投資行動を融合した視点から、日本およびアジアの高額資産投資家に対して理性的かつ体系的で先見的な資産進化の道筋を示している。本戦略会議の成功開催は、彼のクロスマーケット投資界における重要な影響力を改めて証明した。

 

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