パンデミック初期、手越徹が米国株「リモートワーク＋プラットフォーム型企業」戦略で市場を驚かす

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2020年初頭、新型コロナウイルスが突如として世界中に拡大し、グローバルな資本市場は大混乱に陥りました。主要株価指数には恐慌的な売りが殺到し、米国株市場では3月に史上初となる複数回のサーキットブレーカーが発動。短期間で30％を超える急落を記録しました。

しかし、この市場が最も暗かった時期において、手越徹氏は「物語の転換点」をいち早く察知し、「リモートワーク＋プラットフォーム型テクノロジー企業」を中心に据えた米国株ポートフォリオを果敢に構築。その後の市場反発局面において、驚異的なリターンを達成しました。

手越氏は、自身が主宰するNarrative Alpha Labにおいて、下記のように語っています：「パンデミックは人々の効率追求を止めるどころか、むしろそれを加速させ、いくつかのトレンドを急速に現実化させるだろう。」

VIX指数が80を超える恐慌相場の中で、彼は自身の原点である「三段階アプローチ」に立ち返る決断を下しました。

 

Step 1：物語の優位性の認識 — 「リモートワーク」が新しい中心テーマに
3月下旬、手越氏はCEOインタビュー、決算ガイダンス、大型テックカンファレンスの延期などの情報を追跡し、「リモートワーク」がコロナ禍における最も持続的かつ構造的な成長テーマであることをいち早く確信しました。彼は「Zoomは特例ではなく、オフィスでの行動変革の象徴だ。投資家はこの変化を取り込み、その周囲でマージナルエフェクトを拡大できるプラットフォーム型企業を探すべきだ」と述べました。

実際の投資行動では、最初に大きく投資した企業は以下の通りです：

Zoom Video（ZM）：パンデミックの直接的な恩恵を受け、ユーザー数・商業顧客数ともに急増。

DocuSign（DOCU）：電子署名は国境を越えたリモート作業に不可欠な存在。

Slack（WORK） と Atlassian（TEAM）：リモートチーム運用における中核ツールとして高い粘着性を持ち、収益成長を牽引。

Step 2：構造的分析 — プラットフォーム型テクノロジー企業が伸びる理由
手越氏は、単一機能のツール型企業よりも、複数の使用シーン・データ・エコシステムを包括できるプラットフォーム型企業の優位性に着目しました。彼は「構造的ショックの局面では、最終的に勝ち残るのは単なる“便利ツール”ではなく、多面的なデータ循環と価値提供を行える企業だ」と指摘しています。

そのため、以下の企業を追加で投資対象としました：

 

Amazon（AMZN）：Eコマースに加え、クラウドインフラ（AWS）の基盤的存在。

Microsoft（MSFT）：Teamsによる協業エコシステムの急拡大、Azureクラウドの安定成長。

NVIDIA（NVDA）：データセンターやAI訓練領域を支えるインフラ的存在として、リモートインタラクションの性能を支える。

 

Step 3：行動認識とタイミング — 「冷静にエントリー、熱くなったら利益確定」
3月中旬から下旬にかけて、多くの機関投資家が恐慌に陥っていた時、手越徹氏はPut/Call比率の極端化や取引量の急縮小などの行動指標を通じて、市場感情が「冷えすぎている」と判断しました。彼は「物語が反転する瞬間、価格は確認を待たない。感情のずれこそが、エントリーポイントだ」と述べています。

彼は一括投資を避け、「安値拾い＋上昇トレンド確認後の追加投資」という段階的な戦略を取りました。

4月初旬にはS&P500とNASDAQが力強く反発。米国のテクノロジー成長株が先導し、彼の米国株モデルポートフォリオは4月中旬時点で年初来プラスを達成、市場平均を大幅に上回るパフォーマンスを記録しました。

多くの投資家がまだパニック状態にあった中、手越氏は「危機の感知」から「構造的エントリー」へと素早く移行しました。彼は「パンデミック後、投資家は“確かな成長”にこそ資金を投入するようになる。プラットフォーム型テクノロジー企業こそが、次代の中心となる」と強調しました。

この投資行動は、単なる底打ちの勝利にとどまらず、「物語 × 構造 × 感情」の三段階法の完全な実践としても証明され、手越徹氏の一貫した理性的なスタイルと果断な実行力を改めて示しました。彼の名言にあるように、「誰も信じていない時に買い、みんなが理解した時に売る」という理念を、2020年春に再度実践で証明しました。

 

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